BOB正在墟市经济条目下，任何行业均是有周期的，只是强弱、是非区别。但为什么任何行业均有周期呢？以前我对这个题目研究得并不长远，然则跟着投资时候的渐长，加之对极少行业永恒的窥探，我结果清楚归根真相仍旧与人道相合。比方，当行业现象向好之时，行业内的各企业便容易充足着笑观的情感，其结果便是纷纷扩充再坐蓐，如此做的结果天然便会酿成最终的逐鹿加剧，以至酿成 搏斗战 ，当逐鹿抵达一个白热化的 极点 之时，行业现象便趋于向下，以至进入 寒冬 ，于是强壮的糊口或者进一步强盛起来，弱幼的便被镌汰，于是行业完工了一个完善的循环周期，企业间的逐鹿形式也完工一次从头洗牌。本来我认为这种 惯性驱策 、 旅鼠般的跟从 只是产生正在股市之中，本质上正在实业范畴也是雾里看花地存正在着的（比拟较于实业范畴，只是股市展现得更强烈极少罢了），而这所有均是归于人道。
那么，正在民多都 扩产 的现象下，行为一个理性的企业不举办这种扩充再坐蓐是不是可能呢 ?
据我的窥探，大都情状下企业是不大概做到的，由于逐鹿敌手们均正在扩充再坐蓐，并吞墟市份额，而你却独善其身，因循守旧，最终的结果大概更不会妙，因此，一朝行业的扩产现象酿成一种惯性的气力，是任何企业也难以逃避的。芒格说，墟市就像一个庞杂的生态体例，此话确实不假，可能企业的兴盛、社会的前进即是如此无间进化、兴盛着的，并且永无息止，生生不息。
即是说，咱们正在窥探一个行业之时，起首该当站正在如此一个更为盛大的视角，去剖判和洞察所投企业的行业兴盛走势，然后再做出我方的投资判定。下面，以白酒行业为例，我试验着举办一点剖判。
改变盛开此后，我国的白酒行业是有着我方的周期的。1998 年恰逢亚洲金融危急，以 山西朔州假酒案 为发生点，当时整体白酒行业跌入了低谷，别看现正在茅台的景物无尽，那时的茅台酒却是滞销的，以大公司不吝动用所有动销气力（征求解决层到世界各地拜候经销商）来确保完工年度职业。这个低谷事后，白酒行业进入了所谓的 黄金十年 。2012 年正在强力反腐的现象下，整体白酒行业又跌入了低谷，那时的茅台固然收入与净利润并未闪现要紧下滑（2014 年、2015 年保留了个位数延长），然则股价却跌入了低谷（股价 100 元支配，即日看着是不是令人眼馋？），直到 2015 年、2016 年跟着消费升级、换档，整体白酒行业才进入新一轮的苏醒与兴隆。正在这个期间，以茅台为榜样，白酒企业的投资者也赚了个盆满钵满，该当说，这也是白酒投资者最为 甜美 的一段期间。
回想史籍，是为了更好地预测另日。那么，当下的白酒行业又处于一个周期的什么阶段呢？
1、正在三年疫情时期，公多着名酒企的收入与利润依然保留了双位数的延长，然而这种延长仰仗常识判定，我以为并不所有是确切的延长，有的酒企更多的大概是增补了坐蓐库存和渠道库存，也即是说，厂家坐蓐出的白酒并没有真的被咱们消费者喝掉（保留合理的库存也是需要的）。
我如此说，是有极少数据支柱的，比方，据云酒头条报道，2022 年报显示，A 股 19 家白酒上市公司总库存约 1323.60 亿元，2021 年为 1139.19 亿元，同比延长 16.18%；2023 年 19 家公司中，仅金种子一家库存删除。
来自 A 股和新三板酒类通畅企业数据显示，2022 年酒类通畅企业库存广博增补 10%-30%。部分龙头酒企存货占总资产 40% 以上，去库存成为当务之急。
正在这一布景下，酒企们 真金白银 主动出击，火力全开送红包中大奖开盖有奖等促销举止，如：
2022 年 12 月起，五粮液启动元春举止，为回馈用户推出五粮液 1618 扫码领红包，举止时期消费者添置五粮液 1618，通过微信扫一扫产物盖内码，就有机缘获取金额不等的红包嘉勉；
2023 年 3 月，国窖 1573 推出 扫码验真伪 赢现金红包 促销举止，举止时期消费者添置 52 度国窖 1573（2022 二维码装），特等奖可能取得现金红包 1573 元，归纳中奖率抵达 99.99%；
2023 年初阶，贵州珍酒推出正在指定网点添置珍五、珍八、珍 15 等产物 六个瓶盖兑一瓶酒 举止。（以上均来自于云酒头条报道）
从以上诸多酒企发展的送红包、开大奖促销举止看，当下白酒墟市的逐鹿不成谓不激烈。
据相合统计，2022 年，共有 8 家白酒上市公司布告了 9 个扩产项目，安置投资总额约 572.7 亿元，将带来起码 33.4 万吨新增产能。个中贵州茅台、山西汾酒、现代缘、舍得酒业的项目投资额都越过 50 亿元，均是万吨及以上产能周围。另表按照年报，古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒、岩石股份（即上海贵酒）都正在赓续饱动既有正在筑产能工程。
依据中国酒业协会理事长宋书玉本年 3 月分享的数据，2022 年各白酒企业共发表了近 50 个扩产项目，涉及资金不少于 2000 亿元，扩充产能百万吨。以白酒行业目前产能周围来看，这个别新增产能占到 16%-20%。
有专家指出，新一轮白酒扩产本质以头部白酒企业为主bob，性子上是优质产能的扩产，宗旨是适当本身产物构造和酒类消费的升级。换言之，白酒企业扩产，既是捉住行业会集度擢升盈利的肯定举措，也是应对存量逐鹿期间的不得不为之举。
然而据相合音信报道，旧年惟有贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、老白干酒bob、酒鬼酒、岩石股份 6 家酒企闪现了满负荷以至超负荷坐蓐的情状；有近一半的白酒上市公司产能行使率不到 70%，个中有的产能行使率还不到 50%，于是去库存成为当务之急。
国度统计局数据显示，旧年世界周围以上白酒企业产量 671.2 万千升，这是自 2016 年白酒产量抵达峰值 1358.4 万千升之后，贯串 6 年产量下滑。很较着，白酒行业已进入存量逐鹿、挤压式兴盛的期间。
这里证明一下：以上实质和数据均是来自于干系音信报道，确切与否我方并没有鉴别。本质上汲汲于简直的数字没有多大事理（比方，结果渠道库存多少为合理，自己也欠亨晓，同时我思真正搞通晓了也阻挠易），但咱们可能从这些 隐隐的无误 中判定今朝白酒行业的兴盛态势。
咱们说墟市先生是呆笨的bob，这是就短期而言的，永恒而言，墟市先生（行为一个合座）仍旧聪敏的。近两年名酒上市公司的收入与净利润多保留了两位数的延长，其功绩不成谓不红红火火，然而墟市先生好像不买账，以茅台为代表，各上市酒公司的股价自 2021 岁首见顶从此，一经调动了两年多的时候，上市公司股价与其功绩闪现 背离 的态势，这好像也响应了墟市的一种广博预期。
写到这里，大概有人会说，你既然对白酒行业的周期描画得如斯通晓，那为何不正在周期的高点清仓卖出，或者比及周期的低点再买入呢？
这就涉及到投资的简直试验题目了，本质上周期老是胜正在后，一个行业的周期高点和低点惟有走出来咱们才会容易看通晓的，并且正在这个寰宇上，我还没有呈现有哪一位投资者会仰仗精确地判定周期而赚大钱。伟大如巴菲特或许做到吗？看他的投阅史籍纪录，他也是做不到如斯神准的！
那么，既然周期欠好判定，咱们又何如面临周期呢？这个题目，我以为倒好办了：
一者，既然周期就像春夏秋冬相通转换，而且是客观存正在着的，那么，咱们就要忍耐这种周期，就像咱们有顺风的岁月，就必然会有逆风的岁月相通，极端是当咱们处于逆风之时，就要耐心地静静守候，而且我方要确信，另日的顺风必然会到来；
二者，行使白酒行业周期的下行阶段，搜聚优质股权，即我通常说的 攒股 。当下，我以为就到了这个阶段（有钱连续买入，或分红再投资）。必要指出的是，天然界的生态体例告诉咱们，这个寰宇的进化与演绎即是森林正派（弱肉强食），企业界的进化也是如斯，于是，永恒地捉住龙头是最好的投资计谋之一。仍以茅台为例，当行业跌入低谷，茅台就像是区其余物种，其抗挫折才干是其他酒企难望其项背的，因此，当下我仍将之行为非卖品、保藏品来应付，而且假设我方有钱了，不消弭赓续搜聚其优质股权。
三者，对待周期本质上我也判定禁止（以上也仅仅是我直觉判定，按五粮液董事长曾从钦的说法是，白酒行业仍处于以构造性兴隆为特性的新一轮长周期，暴露出延长性、构造性、挤压式三大趋向，白酒行业正正在加快向上风品牌、上风企业、上风产区会集，同时存量逐鹿态势加倍清楚），由于唯有一个周期一齐走出来才会看清全体，同时，对待短期的股价走势我也从来作不成知状，并且我以为，也没有什么股神对待短期的股价走势或许判定得神准，因此，只须进入击球区，我以为有钱就可能挥杆。
以上，才是我剖判所谓周期的重心要义，也是我作此札记的宗旨所正在，当然，仅仅是部分主张，并不组成投资的发起，切记！bob闲来笔记：对眼前白酒行业的一点忖量