bob近期华创证券举办23年秋季战略会，战略会中提到，白酒板块渐进苏醒褂讪，龙头主动行动。上半年主流酒企调解产物及区域投放节律，保障功绩平定伸长，暂时头部企业主动行动，费投目标目标C端，且力度有所加大，中秋国庆回款备货有序推动，行业渐进式苏醒目标褂讪。

　　公共品板块来看，筹划环比修复，企业预期向好。步入三季度以后，需求端，软饮料、量贩零食渠道等高景气延续，其余子板块动销亦正在幼幅回暖;而剩余端，乳业本钱延续下行，啤酒、零食、连锁等企业锁价影响渐退，本钱下行盈利希望于Q3兑现至报表。其余企业多数主动行动，饮料、零食等主动推新品、扩渠道，而乳业夸大高质伸长，而餐供企业当下多以内部改变、打法调解为主。

　　白酒板块：渐进苏醒褂讪，龙头主动行动。上半年主流酒企调解产物及区域投放节律，保障功绩平定伸长，暂时头部企业主动行动，费投目标目标C端，且力度有所加大，中秋国庆回款备货有序推动，行业渐进式苏醒目标褂讪。实在专家及公司反应如下：

　　白酒专家：界限以上酒企产量继续低落首要受行业齐集度晋升、酒厂主动控产、浓香型白酒原酒基地去产能加快、高度酒回归等影响。来日行业齐集度将接续晋升，利好头部酒企蓄积品牌势能、结构新代价带、深度宇宙化。暂时行业库存去化基础完毕，回来过去周期演绎，鉴定本轮调解或近尾声，春节或为复振开始，各代价带继续竞合。

　　首要酒企：1)五粮液(000858.SZ)上半年主动调解产物投放节律，坚毅高质地发达计谋，数字化赋能渠道管束，缩量战略优化资源分派，维持量价均衡;

　　2)泸州老窖(000568.SZ)产物线瓜代发力，春雷举止以五码合系普及终端笼罩率，暂时公司主动准备双节行动，高效费投帮力存量角逐;

　　3)山西汾酒(600809.SH)逆势坚挺，表里部压力化解，上半年轻25动销亮眼，省内延续上风，省表增速较速，暂时库存安稳、批价杰出，数字化坚实有序推动，边际向好趋向不改;

　　4)珍酒李渡(06979)上半年高质地震销，幼商造精采化C端培养，受益于转酱、终端需求扩容和坚固市集培养，旗舰品牌珍酒希望完造品牌跃迁;酒用度改变进渡过半，省内聚焦，省表防御点状冲破，暂时公司基础盘安稳，下半年公司或以动销质地晋升渠道回款志愿，拉动功绩伸长。

　　5)酒鬼酒(000799.SZ)用度改变进渡过半，省内聚焦，省表防御点状冲破，暂时公司基础盘安稳，下半年公司或以动销质地晋升渠道回款志愿，拉动功绩伸长。

　　公共品板块：筹划环比修复，企业预期向好。步入三季度以后，需求端，软饮料、量贩零食渠道等高景气延续，其余子板块动销亦正在幼幅回暖;而剩余端，乳业本钱延续下行，啤酒、零食、连锁等企业锁价影响渐退，本钱下行盈利希望于Q3兑现至报表。其余企业多数主动行动，饮料、零食等主动推新品、扩渠道，而乳业夸大高质伸长，而餐供企业当下多以内部改变、打法调解为主。

　　合系公司反应：1)伊利股份(600887.SH)：筹划稳步改进，中期预计主动。2)蒙牛乳业(02319)：锚定高质地伸长，品牌价格晋升与渠道精耕下浸并进。3)新乳业(002946.SZ)：锚定五年净利率翻倍宗旨，计谋途径真切。4)东鹏：宇宙化继续推动，第二弧线雏形已现，新品有序孵化。5)痛快家(300997.SZ)发表：精耕渠道稳当滋长，新品、B端有序结构。6)香飘飘(603711.SH)：即饮新品势头强劲，本钱希望延续下行。7)重啤：Q3销量出现优于行业，整年本钱略有压力。8)洽洽食物(002557.SZ)：终端动销回暖，盼望本钱改进。9)盐津铺子(002847.SZ)：单品&渠道双轮驱动BOB，坚持高景气滋长。10)劲仔食物(003000.SZ)：鹌鹑蛋加快爬坡，H2剩余预期改进。11)好思你(002582.SZ)：主动改变深化胀舞，“红幼派”月销已过切切。12)绝味食物(603517.SH)：开店稳步推动，鸭副代价准期回落。13)中炬：筹划稳步好转，聚焦改变推动。14)立高：餐饮、商超高景气延续，筹划作为接续优化。15)仙笑：改进趋向昭着，计谋目标真切BOB，迈向CDMO龙头。16)晨曦生物：出卖继续伸长，原料安稳采购。

　　投资战略：走出底部，振撼上行。近来地产、利率、税收等系列宏观战略的确落地，需乞降信仰得以托底，消费从负轮回改变企稳的信号已现。固然传导至消费正轮回估计还需时代(史乘阅历1-2个季度)，但行业已走出7-8月需乞降信仰双重底部，9月起希望振撼上行。分子板块看：

　　白酒板块：盼望中秋国庆旺季出现，优选确定性龙头。暂时旺季双节回款络续启动，酒企促回款、拉动销作为茂密，旺季希望完成幼幅量增、代价企稳、挤压伸长。首选功绩确定性与景心胸兼具的茅台(功绩确定性极强，筹划统辖总共改进)，汾酒(营销编造已回正途，功绩及基础面照旧强势)，老窖(管束层和团队最市集化，功绩弹性仍足);其次推选五粮液、洋河，均具备较强的基础面和较高性价比的估值，倡议加大合心。继续推选当代缘、古井等区域龙头，筹划稳当功绩确定性强。

　　公共品板块：板块性推选啤酒，精选绩优龙头。公共品履历中报剩余预测下修后，市集预期进一步夯实，估计9月起迎来低基数和Q4一面本钱采购利好催化，若随战略加力，需求走向正轮回，行业苏醒弹性将更大。

　　一是啤酒板块高端化财产逻辑坚固，澳麦双反落地，支持本钱盈利可看两年，估计9月起销量基数下降、Q4淡季提价及年合新采购季均希望造成催化。首推青啤(A+H)、华润(H股)，推选改变加快的燕京，合珍视啤。

　　二是筹划内核未变的优质龙头，包罗筹划坚固、景气较优的东鹏，剩余晋升继续兑现的新乳业，及估值回落伍的餐饮供应链合系标的，包罗立高(冷冻烘焙)、安井(预造菜)、绝味(连锁)、中炬(调味品)和宝立(定造餐调)。

　　三是低估值确定性收益标的，随年合战略传导显效，希望迎来双击时机，推选伊利、蒙牛、安琪。BOB华创证券：白酒行业渐进苏醒稳固 大家品板块筹划环比建复