bob正在墟市经济前提下，任何行业均是有周期的，只是强弱、是非区别。但为什么任何行业均有周期呢？以前我对这个题目思量得并不长远，然而跟着投资岁月的渐长，加之对少少行业长久的侦查，我终究领会归根毕竟照样与人道相闭。好比，当行业局势向好之时，行业内的各企业便容易充溢着笑观的感情，其结果便是纷纷放大再出产，如许做的结果天然便会变成最终的竞赛加剧，乃至变成“格斗战”，当竞赛抵达一个白热化的“极点”之时，行业局势便趋于向下，乃至进入“隆冬”，于是强壮的保存或者进一步强壮起来，弱幼的便被裁减，于是行业告终了一个完美的循环周期，企业间的竞赛式样也告终一次从新洗牌。原先我认为这种“惯性使令”、“旅鼠般的随同”只是爆发正在股市之中，实质上正在实业范围也是雾里看花地存正在着的（比拟较于实业范围，只是股市发扬得更猛烈少少云尔），而这统统均是归于人道。
那么，正在大师都“扩产”的局势下，行动一个理性的企业不实行这种放大再出产是不是能够呢?
据我的侦查，大批情状下企业是不或许做到的，由于竞赛敌手们均正在放大再出产，侵吞墟市份额，而你却独善其身，裹足不前，最终的了局或许更不会妙，是以，一朝行业的扩产局势变成一种惯性的气力，是任何企业也难以逃避的。芒格说，墟市就像一个宏大的生态体例，此话确实不假，恐怕企业的兴盛、社会的前进便是如许一直进化、兴盛着的，并且永无息止，生生不息。
便是说，咱们正在侦查一个行业之时，开始该当站正在如许一个更为宏壮的视角，去领会和洞察所投企业的行业兴盛走势，然后再做出本人的投资判别。下面，以白酒行业为例，我测验着实行一点领会。
改进绽放往后，我国的白酒行业是有着本人的周期的。1998年恰逢亚洲金融告急，以“山西朔州假酒案”为产生点，当时总共白酒行业跌入了低谷，别看现正在茅台的景色无尽，那时的茅台酒却是滞销的，乃大公司不吝动用统统动销气力（搜罗约束层到寰宇各地调查经销商）来确保告常年度做事。这个低谷事后BOB，白酒行业进入了所谓的“黄金十年”。2012年正在强力反腐的局势下，总共白酒行业又跌入了低谷，那时的茅台固然收入与净利润并未映现主要下滑（2014年、2015年连结了个位数延长），然而股价却跌入了低谷（股价100元驾御，本日看着是不是令人眼馋？），直到2015年、2016年跟着消费升级、换档，总共白酒行业才进入新一轮的苏醒与隆盛。正在这个岁月，以茅台为范例，白酒企业的投资者也赚了个盆满钵满，该当说，这也是白酒投资者最为“甜美”的一段岁月。
回想史乘，是为了更好地瞻望来日。那么，当下的白酒行业又处于一个周期的什么阶段呢？
1、正在三年疫情岁月，公共着名酒企的收入与利润还是连结了双位数的延长，然而这种延长倚赖常识判别，我以为并纷歧律是可靠的延长，有的酒企更多的或许是填补了出产库存和渠道库存，也便是说，厂家出产出的白酒并没有真的被咱们消费者喝掉（连结合理的库存也是须要的）。
我如许说，是有少少数据支持的，好比，据云酒头条报道，2022年报显示，A股19家白酒上市公司总库存约1323.60亿元，2021年为1139.19亿元，同比延长16.18%；2023年19家公司中，仅金种子一家库存淘汰。
来自A股和新三板酒类流利企业数据显示，2022年酒类流利企业库存集体填补10%-30%。部分龙头酒企存货占总资产40%以上，去库存成为当务之急。
正在这一布景下，酒企们“真金白银”主动出击，火力全开送红包中大奖开盖有奖等促销营谋，如：
2022年12月起，五粮液启动元春营谋，为回馈用户推出五粮液1618扫码领红包，营谋岁月消费者添置五粮液1618，通过微信扫一扫产物盖内码，就有机缘得回金额不等的红包嘉奖；
2023年开首，贵州珍酒推出正在指定网点添置珍五、珍八、珍15等产物“六个瓶盖兑一瓶酒”营谋。（以上均来自于云酒头条报道）
从以上诸多酒企发展的送红包、开大奖促销营谋看，当下白酒墟市的竞赛不成谓不激烈。
据相闭统计，2022年，共有8家白酒上市公司揭橥了9个扩产项目，准备投资总额约572.7亿元，将带来起码33.4万吨新增产能。个中贵州茅台、山西汾酒、现代缘、舍得酒业的项目投资额都逾越50亿元，均是万吨及以上产能领域。别的依照年报，古井贡酒、酒鬼酒、老白干酒、岩石股份（即上海贵酒）都正在不停促进既有正在筑产能工程。
服从中国酒业协会理事长宋书玉本年3月分享的数据，2022年各白酒企业共通告了近50个扩产项目，涉及资金不少于2000亿元，扩充产能百万吨。以白酒行业目前产能领域来看，这局限新增产能占到16%-20%。
有专家指出，新一轮白酒扩产实质以头部白酒企业为主，实质上是优质产能的扩产，目标是适宜本身产物机闭和酒类消费的升级。换言之，白酒企业扩产，既是捉住行业聚集度擢升盈余的一定行径，也是应对存量竞赛时间的不得不为之举。
然而据相闭音讯报道，旧年只要贵州茅台、泸州老窖、古井贡酒、老白干酒、酒鬼酒、岩石股份6家酒企映现了满负荷乃至超负荷出产的情状；有近一半的白酒上市公司产能运用率不到70%，个中有的产能运用率还不到50%，以是去库存成为当务之急。
国度统计局数据显示，旧年寰宇领域以上白酒企业产量671.2万千升，这是自2016年白酒产量抵达峰值1358.4万千升之后，贯串6年产量下滑。很明白，白酒行业已进入存量竞赛、挤压式兴盛的时间。
这里声明一下：以上实质和数据均是来自于闭系音讯报道，可靠与否本人并没有鉴别。实质上汲汲于全体的数字没有多大意思（好比，毕竟渠道库存多少为合理，自己也不显现，同时我念真正搞显现了也阻挠易），但咱们能够从这些“隐约的准确”中判别目下白酒行业的兴盛态势。
咱们说墟市先生是迂曲的，这是就短期而言的，长久而言，墟市先生（行动一个具体）照样聪颖的。近两年名酒上市公司的收入与净利润多连结了两位数的延长，其功绩不成谓不红红火火，然而墟市先生宛如不买账BOB，以茅台为代表，各上市酒公司的股价自2021岁首见顶此后，仍旧安排了两年多的岁月，上市公司股价与其功绩映现“背离”的态势，这宛如也反响了墟市的一种集体预期。
写到这里，或许有人会说，你既然对白酒行业的周期刻画得如斯显现，那为何不正在周期的高点清仓卖出，或者比及周期的低点再买入呢？
这就涉及到投资的全体实习题目了，实质上周期老是胜正在后，一个行业的周期高点和低点只要走出来咱们才会容易看显现的，并且正在这个天下上，我还没有呈现有哪一位投资者会倚赖确实地判别周期而赚大钱。伟大如巴菲特可能做到吗？看他的投阅史乘纪录，他也是做不到如斯神准的！
那么，既然周期欠好判别，咱们又怎样面临周期呢？这个题目，我以为倒好办了：
一者，既然周期就像春夏秋冬雷同转换，而且是客观存正在着的，那么，咱们就要忍耐这种周期，就像咱们有顺风的光阴，就肯定会有逆风的光阴雷同，稀少是当咱们处于逆风之时，就要耐心地静静等候，而且本人要确信，来日的顺风肯定会到来；
二者，运用白酒行业周期的下行阶段，搜罗优质股权，即我往往说的“攒股”。当下，我以为就到了这个阶段（有钱接续买入，或分红再投资）。必要指出的是，天然界的生态体例告诉咱们，这个天下的进化与演绎便是森林规定（弱肉强食），企业界的进化也是如斯，以是，万世地捉住龙头是最好的投资政策之一。仍以茅台为例，当行业跌入低谷，茅台就像是区此表物种，其抗冲击才力是其他酒企难望其项背的，是以，当下我仍将之行动非卖品、保藏品来应付，而且要是本人有钱了，不袪除不停搜罗其优质股权。
三者，关于周期实质上我也判别禁止（以上也仅仅是我直觉判别，按五粮液董事长曾从钦的说法是，白酒行业仍处于以机闭性隆盛为特质的新一轮长周期，流露出延长性、机闭性、挤压式三大趋向，白酒行业正正在加快向上风品牌、上风企业、上风产区聚集，同时存量竞赛态势更加明明），由于唯有一个周期全数走出来才会看清全体，同时，关于短期的股价走势我也历来作不成知状，并且我以为，也没有什么股神关于短期的股价走势可能判别得神准，是以，只消进入击球区，我以为有钱就能够挥杆。
以上，才是我领会所谓周期的主旨要义，也是我作此札记的目标所正在，当然，仅仅是片面概念，并不组成投资的提议，切记！BOB对暂时白酒行业的一点推敲